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从历史单产调整规律看，美国农业部8月单产环比下调概率高达65%，环比变动幅度均值为-2.28%。不过2012年和2013年因旱情严重，美豆单产预估环比下调幅度较大，分别为10.7%和4%。剔除极端值重新测算，8月单产下调概率仍高达60%，下调幅度均值为-1.5%。可见，8月单产下调惯性较大，届时可能给市场带来一波反弹。

　　同时，历史规律显示，单产下调幅度相对轻微，区间在1.5%—2.2%。考虑近期美豆部分产区出现轻度干旱，且降水仍分布不均，我们预计单产预估值为46.9—47.3蒲式耳/英亩。从美国政府发布的干旱监测周报看，上周美国干旱面积总体减少。从墒情看，仅北科达州及南科达州有一定干旱，但并没有进一步加重。从国际各大气象机构的判断看，今年气候大概率中性。我们判断，天气条件不会对美豆构成实质威胁。美国大豆优良率连续第二周环比走高。美豆生长周报显示，截至8月7日，美豆优良率环比提高1个百分点至60%。因此，市场反弹之后或重回下跌走势。
7月份再度冲高主要受月中下游集中补库及8月淀粉企业开工率下降预期支撑。6、7月份玉米淀粉价格上涨可谓“一鼓作气”的动能释放。

　　市场素有“买涨不买跌”的说法，近段时间淀粉价格持续上涨，确实对下游补库起到一定助推作用，尤其7月中旬迎来一波下游大客户集中采购。但此波采购后，下游需求短期内也回归“空档”，尤其后期淀粉消费旺季结束，需求后劲明显不足，淀粉价格继续上冲乏力。虽然深加工补贴结束后东北淀粉生产利润明显下滑，但在近期淀粉价格上涨提振下，东北厂家基本处于盈利状态，华北厂家利润则有所增加。全行业盈利背景下，7月份淀粉行业开工率并未出现明显下滑。市场传闻8月东北部分厂家有停、减产计划，但目前开工率仍较平稳。

　　总体来看，8月份淀粉行情走势并不乐观。下游消费旺季逐渐退却，玉米行情预期不佳。原料玉米端供应压力将继续加速释放，近期2014年陈粮拍卖加码，2013年已拍陈粮仍在陆续出库，各地地储拍卖也未曾间断。